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電力行業動態跟蹤報告:數說電力(2020年12月刊)

作者:user  發布時間:2021-01-04 09:47:16  瀏覽:2743

  投資要點
  2020年1-11月全國電力工業生產簡況:
  11月份,全社會用電量6467億千瓦時,同比增長9.4%,比上年同期提高4.7個百分點;全國規模以上電廠發電量6419億千瓦時,同比增長6.8%,比上年同期提高2.8個百分點;全國發電設備平均利用小時320小時,比上年同期提高8小時;新增裝機容量1664萬千瓦,比上年同期增加1175萬千瓦。
  1-11月份,全社會用電量6.68萬億千瓦時,同比增長2.5%,比上年同期回落2.0個百分點;全國規模以上電廠發電量6.68萬億千瓦時,同比增長2.0%,比上年同期回落1.4個百分點;全國發電設備累計平均利用小時3384小時,比上年同期減少85小時,降幅2.4%。截至11月底,全國規上電廠裝機容量19.96億千瓦,同比增長6.6%,比上年同期提高1.0個百分點;1-11月份,全國新增裝機容量10203萬千瓦,比上年同期多投產2597萬千瓦,增幅34.1%;全國主要發電企業電源工程完成投資4157億元,同比增長68.2%,比上年同期提高59.0個百分點。
  關鍵指標:
  用電量:制造業略有回落,三產改善明顯;氣溫作用開始顯現。
  發電量:火電出力顯著提升,全年增速回正。
  利用小時:水電高歌猛進,火電緩慢修復。
  裝機容量:風、光占比超六成。
  工程投資:可再生能源占八成以上份額。
  投資建議:
  二產用電需求不斷攀升,冬季限產導致制造業用電增量略有下滑;三產環比明顯改善,公服、批零、地產均貢獻了10億千瓦時以上的增量。11月份平均氣溫偏高,但時間、區域差異較大,北方冷空氣降溫和南方干旱均對用電需求產生推動作用。
  拉尼娜帶來的冷冬效應在12月份已經開始顯現,部分省市因負荷高峰時段電力供應不足,相繼出臺了有序用電等行政措施。需求支撐煤炭價格處于歷史較高水平,火電電量無憂但短期內會面臨燃料成本的壓力;蓄水充裕的水電及運行穩健的核電有望提供額外的增量,水電板塊推薦長江電力、國投電力、華能水電;核電板塊推薦中國核電、中國廣核(A)/中廣核電力(H) 。
  風險提示:
  利用小時下降:宏觀經濟運行狀態將影響利用小時;
  上網電價降低:電力市場化交易可能拉低平均上網電價;
  煤炭價格上升:以煤機為主的火電企業,燃料成本上升將減少利潤;
  降水量減少:水電的經營業績主要取決于來水和消納情況;

  政策推進不及預期:政策對于電價的管制始終存在,電力供需狀態可能影響新核電機組的開工建設。

轉載:互聯網